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最近经常有朋友问我一个问题：既然做量化交易，为什么不去做那些波动更大的山寨币？有些币一天涨跌几十个百分点，看起来机会不是更多吗？ 刚开始接触量化的时候，我其实也是这么想的。 那时候测试过不少热门币种，有DeFi概念币、AI概念币、MEME币，还有各种突然爆火的新项目。刚开始回测数据看起来非常漂亮，收益率甚至远远超过ETH。 但真正开始实盘之后，我发现事情并没有那么简单。 量化交易和人工交易最大的区别在于，程序需要稳定运行。 人工看到行情不对还能临时改变想法，而程序只能按照预设逻辑执行。 因此对于量化系统来说，最重要的并不是某个币涨得多快，而是市场是否稳定、流动性是否充足、成交深度是否足够。 很多山寨币在正常情况下看起来没有问题。 但是一旦遇到极端行情，就会暴露出各种问题。 比如盘口突然变薄。 比如买一卖一价差扩大。 比如瞬间拉升或者砸盘。 甚至出现短时间无法成交的情况。 这些问题对于手动交易来说可能只是少赚一点。 但对于自动化系统来说，却可能导致整个策略逻辑失效。 我曾经做过一次测试。 同样的策略，同时运行在ETH和某个热门山寨币上。 平时两者收益率差距不大。 但是当市场出现剧烈波动时，山寨币账户出现了明显滑点，而ETH账户却能够正常完成全部交易。 后来统计下来，ETH的实际收益反而更稳定。 这件事让我开始重新思考量化交易的本质。 很多人认为量化是在预测涨跌。 实际上并不是。 真正成熟的量化系统，核心是利用市场波动获取收益。 而波动必须建立在充足流动性的基础上。 如果没有流动性，再好的策略也无法执行。 ETH恰恰具备这些优势。 首先是成交量巨大。 无论牛市还是熊市，ETH始终保持着非常高的交易活跃度。 其次是市场参与者足够多。 机构、散户、量化团队都在参与交易。 这种多方博弈形成了相对健康的市场结构。 第三是波动率适中。 波动太小没有利润空间。 波动太大又会增加风险。 ETH刚好处于一个比较平衡的位置。 对于自动交易系统来说，这是非常理想的交易环境。 因此经过大量测试之后，我最终决定把主要开发精力全部放在ETH市场。 这样做虽然少了追热点的刺激感，但换来了更好的稳定性。 在我看来，量化交易并不是寻找最暴利的机会，而是寻找能够长期持续运行的机会。 如果一套系统只能赚钱一个月，那么意义并不大。 真正有价值的是能够在不同市场环境下持续运行。 这也是为什么现在很多成熟量化团队，最终都会回归主流交易品种。 因为稳定，往往比暴利更重要。 不知道大家怎么看？ 如果让你选择，你更愿意追逐高风险高收益的热门币，还是选择相对稳定的ETH市场？
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