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本帖最后由 finder 于 2015-12-1 11:35 编辑
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& b/ I1 a" m1 B% ~北京时间12月1日凌晨,国际货币基金(IMF)宣布,人民币将纳入SDR(特别提款权)货币篮子,2016年10月1日正式生效,成为可以自由使用的货币。
9 Z+ Y) [' l/ e4 D$ bIMF的文件信息显示,人民币在SDR中权重占比为10.92%,美元占比为41.73%,欧元占比为30.93%,日元占比为8.33%,英镑占比为8.09%。人民币在SDR中的占比超过日元和英镑,仅次于美元和欧元。- x! D! S3 p8 c- w; Q& P
成功纳入SDR的货币篮子,是人民币国际化之路上的里程碑。
& f6 r& S! |7 O. h, Y不过,多位分析人士指出,人民币的国际化是一个程度问题,不能简单用是与否衡量。8 ^0 d, F: k% q
对于人民币而言,加入SDR是国际化之路的一个新起点。
7 t4 I U0 U# Z' I7 L) K什么是国际化?- C$ m- t* e" ^3 B+ K
根据摩根大通中国首席经济学家朱海斌的表述,一种货币的国际化,要充分实现货币的三种功能:结算功能、投资功能与储备货币功能。
) S& P& C* k4 \4 a! s4 C y9 x+ k* N人民币国际化进程的衡量标准,也离不开这三个维度:国际贸易中的人民币结算数额;以人民币计价金融投资品的数额,以及人民币在各国央行中作为储备货币的数额。. p' W& E) g0 ?8 W0 S- D
过去几年,中国在国际贸易中的地位,无疑是推动人民币国际化的强大动力。
6 T' Y0 x1 _3 a( n世界基金组织(IMF)的数据显示:从2010年到2014年,中国出口额占全球出口总额的10.6%,这一占比仅低于欧元区(18.2%)和美国(13.6%)的占比。
" z. P; ^/ P. k+ x' R: w. G同时,根据中国央行调查统计司发布的的课题报告,跨境贸易中,人民币结算金额从2011年的2.08万亿元增加至2014年的6.55万亿元。2 b+ I) y. a4 }# \/ [9 R
此外,根据德意志银行的观察报告,2015年第一季度,人民币跨境贸易结算金额占中国全球贸易结算总额的比例已达到27%。
8 e1 y; ]" A7 p9 S近年来,中国政府也正在逐步推进人民币资本项目可兑换,以及构建香港、伦敦等地人民币离岸交易中心,试图丰富人民币的海外投资选择。不过,分析人士指出,当前境外人民币持有人的投资渠道仍然很狭窄。1 N; }8 _9 \; y) J, O( Y
根据IMF数据,截至到2014年年末,人民币占全球外汇储备的份额为1.1%。
2 H6 D7 m" X" V" z从人民币国际化的衡量标准可以看出,这一进程带来实质的好处也有三个方面:
4 Q, I+ ]3 T: C- G8 Z7 v第一,对于国内贸易商而言,用人民币结算可规避汇率风险。尽管目前国内已有丰富的外汇衍生品,可以作为对冲工具,但使用这些工具,意味着交易成本的增加。8 G% k6 @. `; d: a+ u( O6 K
第二,人民币投资产品的丰富,可以增加国内金融机构的业务机会,促进金融业发展。
& s) u$ S# U- h6 I7 J7 Z3 G" }第三,储备货币的功能,能帮助中国增收铸币税。1 l# Z$ D5 S7 ?& y+ ~
入篮SDR后的挑战3 X J( P- a# `% {4 q# B
人民币成功加入SDR,显示了国际基金组织以及国际社会,对于人民币国际化的阶段性认可。不过,正如业内普遍分析所言,这一事件的象征意义更大,人民币国际化的进程还需不断推进。
6 C) [4 m9 a1 z! S2 n$ f在一方面,中国企业仍需努力提升其在国际贸易中的地位。
1 {- E6 [8 h! u3 \0 C5 d2 n e! n王阳在浙江经营一家轴承厂,这两年他们的产品销往土耳其和欧洲。今年以来,王阳的生意比往年更加难做一些,“订单大概比去年少了2成,客户也更加挑剔质量”。他对腾讯财经表示,自己并不懂SDR,他的客户已经习惯用美元支付货款。前两年人民币升值的时候,他倒是希望能用人民币结算。“但是客户说了算嘛。”王阳说。
2 ?$ T/ j1 O" I% ^' x$ @4 M一家沪上证券公司的分析师对腾讯财经表示,产品的竞争力能够帮助企业获得更多话语权。“产品要是足够厉害,你让人家用火星币结算都行。”他说。) I' G9 s* G3 O! e4 L
复旦大学世界经济研究所所长华民表示,目前跨境贸易中,用人民币结算的贸易国,还更多集中于周边较为落后的国家。“人民币国际化的关键是要修炼内功,加快国内改革,推动企业提高自己产品的国际竞争力。”他说。6 ~4 j/ c) J- Q9 v( J
另一方面,中国还需要建立一个有深度、可广泛投资的人民币资本市场,金融改革的脚步也不能停下。
3 S8 R' |: J" O9 ]过去几个月中,为了冲刺SDR,央行已经推动了一系列的改革举措。
- {8 { J. c a3 v; t. F; u7月份,央行宣布,境外机构投资者通过备案制,即可参与国内银行间债券市场;8月11日的新汇改,使得人民币汇率中间价的定价更为市场化。$ I1 z9 ~# E) f( U9 D8 ?* g6 q' G
9月底,中国开始向IMF公布其官方外汇数据,提高透明度,并在其后宣布采纳IMF数据公布特殊标准(SDDS);10月8日,正式上线人民币跨境支付系统。/ I# K: J$ O* y
最新的消息是,11月25日,央行发布了首批境外央行类机构进入银行间外汇市场名单,包括香港金融管理局、澳大利亚储备银行、匈牙利国家银行、国际复兴开发银行、国际开发协会、世界银行信托基金和新加坡政府投资公司。! L1 X7 c' R$ ]
这显示中国正在加快开放债券和外汇市场,给境外投资者手中的人民币增加回流渠道,从而增加人民币的投资吸引力。+ c' l' ^! e, Q. X& l. M0 k2 U8 E, B
朱海斌指出,中国政府后续还可能推出的措施包括:深港通;在自贸区启动合格境内个人投资者境外投资(QDII2)试点等。
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