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本帖最后由 finder 于 2015-12-1 11:35 编辑
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& ]2 c7 p+ A u0 z t北京时间12月1日凌晨，国际货币基金（IMF）宣布，人民币将纳入SDR（特别提款权）货币篮子，2016年10月1日正式生效，成为可以自由使用的货币。
- ~- C# n: G! ZIMF的文件信息显示，人民币在SDR中权重占比为10.92%，美元占比为41.73%，欧元占比为30.93%，日元占比为8.33%，英镑占比为8.09%。人民币在SDR中的占比超过日元和英镑，仅次于美元和欧元。
8 `! E) Q0 e. v4 n- u成功纳入SDR的货币篮子，是人民币国际化之路上的里程碑。+ l8 s2 I! a3 O; A% V& m: ~) x3 Q" f+ e
不过，多位分析人士指出，人民币的国际化是一个程度问题，不能简单用是与否衡量。
0 w; a' F+ H# S( \9 y/ I' H }对于人民币而言，加入SDR是国际化之路的一个新起点。
5 ~ a. i: B6 E" s什么是国际化？
e. {- Q( @) f6 } k1 a# ^5 i7 ~2 J根据摩根大通中国首席经济学家朱海斌的表述，一种货币的国际化，要充分实现货币的三种功能：结算功能、投资功能与储备货币功能。
: _+ I, L+ W& Z( o& Z人民币国际化进程的衡量标准，也离不开这三个维度：国际贸易中的人民币结算数额；以人民币计价金融投资品的数额，以及人民币在各国央行中作为储备货币的数额。
* T# N/ R1 Z+ I+ T, F7 @ p过去几年，中国在国际贸易中的地位，无疑是推动人民币国际化的强大动力。" ~9 S# v- [2 g) T$ N. ~( _) {
世界基金组织（IMF）的数据显示：从2010年到2014年，中国出口额占全球出口总额的10.6%，这一占比仅低于欧元区（18.2%）和美国（13.6%）的占比。
! m5 V! s+ w9 w/ F5 @同时，根据中国央行调查统计司发布的的课题报告，跨境贸易中，人民币结算金额从2011年的2.08万亿元增加至2014年的6.55万亿元。( }' q: E0 q/ c
此外，根据德意志银行的观察报告，2015年第一季度，人民币跨境贸易结算金额占中国全球贸易结算总额的比例已达到27%。0 x* a# A! J: {2 x; f" W/ a* ~
近年来，中国政府也正在逐步推进人民币资本项目可兑换，以及构建香港、伦敦等地人民币离岸交易中心，试图丰富人民币的海外投资选择。不过，分析人士指出，当前境外人民币持有人的投资渠道仍然很狭窄。
( e0 u, E- o3 j% M0 }# A4 Q8 u. p根据IMF数据，截至到2014年年末，人民币占全球外汇储备的份额为1.1%。. C' s# B: @, A8 S) Q
从人民币国际化的衡量标准可以看出，这一进程带来实质的好处也有三个方面：5 u: I9 p: S, K7 ]
第一，对于国内贸易商而言，用人民币结算可规避汇率风险。尽管目前国内已有丰富的外汇衍生品，可以作为对冲工具，但使用这些工具，意味着交易成本的增加。- B" p' }. Z' L% k8 h; s3 [" q! }
第二，人民币投资产品的丰富，可以增加国内金融机构的业务机会，促进金融业发展。! }% o8 f( Y$ n* y2 l3 F% h' @
第三，储备货币的功能，能帮助中国增收铸币税。8 g L3 ^; v5 t6 s3 P
入篮SDR后的挑战
! a C) z$ t3 ^+ Q D/ [人民币成功加入SDR，显示了国际基金组织以及国际社会，对于人民币国际化的阶段性认可。不过，正如业内普遍分析所言，这一事件的象征意义更大，人民币国际化的进程还需不断推进。
+ c( D( {7 J1 l+ i4 J在一方面，中国企业仍需努力提升其在国际贸易中的地位。
% V W& X% f( i$ O0 G; m6 r王阳在浙江经营一家轴承厂，这两年他们的产品销往土耳其和欧洲。今年以来，王阳的生意比往年更加难做一些，“订单大概比去年少了2成，客户也更加挑剔质量”。他对腾讯财经表示，自己并不懂SDR，他的客户已经习惯用美元支付货款。前两年人民币升值的时候，他倒是希望能用人民币结算。“但是客户说了算嘛。”王阳说。
+ y: t$ e1 H8 X2 J# _5 m6 R* y一家沪上证券公司的分析师对腾讯财经表示，产品的竞争力能够帮助企业获得更多话语权。“产品要是足够厉害，你让人家用火星币结算都行。”他说。
% ^+ F# U0 Q3 U2 @9 H0 c1 k复旦大学世界经济研究所所长华民表示，目前跨境贸易中，用人民币结算的贸易国，还更多集中于周边较为落后的国家。“人民币国际化的关键是要修炼内功，加快国内改革，推动企业提高自己产品的国际竞争力。”他说。
% K" l7 p7 ^1 J/ `3 |另一方面，中国还需要建立一个有深度、可广泛投资的人民币资本市场，金融改革的脚步也不能停下。
* @2 p. X. f2 }( B过去几个月中，为了冲刺SDR，央行已经推动了一系列的改革举措。4 H' e2 Q( X) x' z2 l( ?0 |) H
7月份，央行宣布，境外机构投资者通过备案制，即可参与国内银行间债券市场；8月11日的新汇改，使得人民币汇率中间价的定价更为市场化。& x5 T% N9 L2 u. o$ k: }2 i
9月底，中国开始向IMF公布其官方外汇数据，提高透明度，并在其后宣布采纳IMF数据公布特殊标准(SDDS)；10月8日，正式上线人民币跨境支付系统。3 U% q0 Z9 \+ A7 C
最新的消息是，11月25日，央行发布了首批境外央行类机构进入银行间外汇市场名单，包括香港金融管理局、澳大利亚储备银行、匈牙利国家银行、国际复兴开发银行、国际开发协会、世界银行信托基金和新加坡政府投资公司。1 D. ~$ }' ^2 }: [3 c
这显示中国正在加快开放债券和外汇市场，给境外投资者手中的人民币增加回流渠道，从而增加人民币的投资吸引力。6 w2 B* q) d) s0 q t# A
朱海斌指出，中国政府后续还可能推出的措施包括：深港通；在自贸区启动合格境内个人投资者境外投资（QDII2）试点等。
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